一大波独角兽即将上市：硅谷风投将迎来收获季

《纽约时报》近日撰文称，由于Uber、Airbnb、小米、美团等顶尖“独角兽”都有可能在未来一两年上市，风险投资家也将迎来收获季。

以下为原文内容：

上周四早晨，当软件公司Zuora在纽交所挂牌上市时，詹森·普莱斯曼（Jason Pressman）在纽交所的阳台上大声欢呼——因为他在2008年入股了这家企业。

截至当天收盘，Zuora股价大涨43%，使得他的风险公司当初1700万美元的投资增值到大约1.5亿美元。

“还不错。”普莱斯曼周四晚上接受电话采访时说，他马上要去切尔西的一家高档意大利餐厅跟60人一起举行庆功晚宴。作为Shasta Ventures的一名风险投资家，普莱斯曼表示，他前一晚熬到大半夜，但还是想去喝几杯。“我还有点肾上腺素。”

普莱斯曼和其他硅谷风险投资家都预计，他们今后还将继续收获果实。其中很多投资者都曾经支持小型创业公司，希望对方有朝一日能够上市，或者以9位或10位数的价格卖出。事实上，他们最近几年也的确收获了巨额的账面收益。但却很少有人真正能够变现，因为Uber和Airbnb这种快速增长的创业公司依然保持私有状态。

这种情况可能终将改变。投资者、银行家和分析师都预计，一批估值最高、最受市场认可的创业公司将在未来18至24个月相继上市——他们的高管和投资者也将因此获得数十亿美元的回报。但在此之前，他们经过了长达数年的等待，而在此期间，大量的创业公司在私有市场积累了史无前例的高昂估值。

2018年已经开了个好头。有两家顶尖创业公司已经上市——在线存储公司Dropbox和瑞典流媒体音乐服务Spotify都在过去一个月成功IPO。根据市场数据公司Dealogic的信息，今年的科技IPO融资额已经超过70亿美元，超过2015和2016年的总和，也已经超过2017年130亿美元的一半。

但去年的状况有些糟糕——Snap上市后股价疲软，外卖服务Blue Apron去年IPO之后股价也出现大跌。

但风险投资家认为，风险已经转变。“我一直跟银行家沟通，他们的态度是：‘我们有料，准备安排会有很多交易。’”First Round Capital普通合伙人罗布·哈耶斯(Rob Hayes)说，他在2010年领投了Uber总额150万美元的融资，当时对该公司的估值只有400万美元，但现在却高达680亿美元。

之前的大牌私有科技公司最近都计划在未来一两年上市。Uber CEO达拉·科斯罗萨西(Dara Khosrowshahi)曾经表示有意在明年上市。网约车公司Lyft也在与投行沟通上市事宜。Airbnb也引入了独立董事，这通常也是在为上市做准备。

一大波科技公司IPO将对硅谷的创业生态产生影响。一旦创业公司上市，帮助员工获得巨额财富，他们的高管和工程师就可以获得更多资源创办自己的公司。这也可以为风险投资家带来一批新的投资标的，从而重启硅谷最核心的创新循环。

IPO还将为风险投资家带来巨额回报和讨价还价的筹码。根据市场研究公司CB Insights的年度风险投资家排名，很多顶尖投资者支持的公司都在2017年IPO，包括软件开发商MuleSoft、邮寄服装服务Stitch Fix和Snap（虽然Snap在股市表现欠佳，但投资者的买入成本都很低）。

比尔·格里（Bill Gurley）已经连续第二年成为CB Insights榜单上排名第一的风险投资家，他所在的Benchmark是Stitch Fix的支持者，还是Uber的大股东。

今年排名第二的Baseline Ventures史蒂夫·安德森（Steve Anderson）也支持Stitch Fix。而排名第10的光速创投的杰里米·刘（Jeremy Liew）则排名第10，他曾经支持Snap，其同事、排名第8的拉维·马特里（0Ravi Mhatre）支持过MuleSoft和Stitch Fix。

“即使多数公司过去四五年有过创纪录的数字，但依然是纸面财富。”格里说，“归根到底，能变现才是硬道理。”

虽然私有资本已经为创业公司提供了大量资金，使之不必为IPO而头痛，但投资者和银行家却表示，现在却出现了几项因素鼓励企业上市：公共投资者都渴望购买高成长企业的股票，早期员工也急于变现。

而且，由于Facebook的马克·扎克伯格（Mark Zuckerberg）和Twitter的杰克·多西（Jack Dorsey）透露上市令公司纪律性得以加强，并把更多精力放在盈利问题上，使得一些创业公司高管也希望证明自己作为上市公司CEO的领导能力。

“有越来越多的公司考虑是否要在今明两年上市。”摩根大通投资银行副董事长诺亚·温特罗布（Noah Wintroub）说，“现在的环境会引导人们这样思考，还有很多公司都达到了上市的标准。”

Renaissance Capital分析师马修·肯尼迪（Matthew Kennedy）表示，几乎所有估值超过10亿美元的私有公司都很有可能在未来两年上市。他预计，中等规模的创业公司可能加快速度，企业消息软件开发商Slack（估值51亿美元）和电子签名公司DocuSign（估值30亿美元）两家公司都在去年提交IPO文件。

肯尼迪表示，大型中国私有公司也有可能IPO，包括估值460亿美元的小米和估值300亿美元的美团点评。

投资者认为，一旦这一代创业公司上市，就有可能缓解富豪家族、养老基金和大学基金的焦虑情绪，因为他们都向风险投资基金投入了不少资金。这些所谓的有限合伙人一直都渴望获得回报。

“他们显然渴望获得现金回报。”普莱斯曼说。IPO对风险投资家同样很有好处。“这是肯定的。”他说，“我们的行业就是给投资者赚钱。投资者赚钱了，我们才能赚钱。”