硅谷投资人颠覆传统VC模式：不设退出期，不分carry分股票

作为硅谷最敢言的投资人之一，风险投资公司Social Capital创始人Chamath Palihapitiya近期一些言论，又在投资界引发了不小的风波。他极力摆脱“传统风险投资家”的称号，想要将Social Capital变成一个价值20亿美元的“科技控股公司”。

Chamath Palihapitiya在接受The Information采访时表示，Social Capital将调整公司的投资者分配模式，不再接受有限合伙人的外部投资，而是变身一家“科技控股公司”——对科技公司进行投资，但没有明确的时间线，要求什么时间必须向LP提供回报。

传统的风投公司通常从多个LP那里筹集资金，然后尝试在7-10年的时间内投资项目并收到回报，以此为LP提供价值。由于期限限制，很多基金快要到期时，会面临退出率低下，基金回报不好看的情况。遇到此类情况时，一些投资机构会通过鼓励企业或上市，或合并，或收购，来实现尽快或按时退出。因为此举可能与创业者意向、创业公司健康发展轨迹相悖，因此备受质疑。

虽然近年来，情况正向相反的方向发展，一些高度资本化的创业公司，在很长时间内没有上市，财务数据一直处于保密状态，而它们的估值却不断上涨。

Palihapitiya说，Social Capital给出的钱将区别于传统基金：别人能提供的Social Capital也能提供报告，但却不会因为一些外在因素干扰公司运营，比如因为要退出，在第7年突然卖掉被投资的公司。

在过去的一年里，因为高层离职，投资者对Chamath Palihapitiya本人以及其单方面的、毫无征兆的决策颇为抱怨，Social Capital已经备受打击。Palihapitiya告诉The Information，Social Capital的一些FOF投资人对他不愿意咨询意见的行为不满。但他不以为然，“宁愿花时间与那些想法一致的人共事。”

他将组成一个20名企业家加技术专家的团队，其中一些人已经与他合作达10年之久，整个公司规模也将由顶峰时期的70人，缩减至40人。

据报道，变身科技公司的过程，将几乎全部由其个人资产来支持。Chamath Palihapitiya曾是Facebook的早期员工，个人财富相当可观，他投资了各项业务，甚至包括NBA勇士队的部分所有权。

另一个显著的变化是，新公司将取消传统VC分配给项目投资人的回报部分，即carry，这些carry将被重新投资到公司中去，作为回报，投资经理们将获得公司股权。换言之，Palihapitiya不想给公司的投资经理们现金激励，而是给它们公司股权。今年1月，他告诉雇员们这个消息时，解释称，这样会让它们更能理解企业，更具凝聚力。

因为这与很多人签署的工作合同完全相反，其中一些人因此离开了。Palihapitiya总结这一现象时表示，公司不会有什么太大变化，或许自己对金钱的定义与雇员不同。

但熟悉这一过程的人表示，carry只是很小的问题，更大的问题在于Palihapitiya管理公司的方式——不愿提前就决策与大家商议和咨询，很多重大举措，都没有任何事前消息。

但不可否认的是，Palihapitiya的新公司也有可能会成功，毕竟作为一个资深基金，一定会吸引愿意加入的投资人和愿意接受投资的初创企业。